投资的诀窍就是：你坐在那里，看着各种机会来来去去，只专心等待你想要的那个最佳击球位置。别人可能会说，挥棒啊，笨蛋。不要管他们。——巴菲特
十一月还是不错的，我算了一下回本了50万，亏损额从万重新回到了万。很多朋友可能注意到，我的亏损和平安走势不像以前那么强关联了，这是因为我除了平安，还配置了大量的太保，太太保最近走势不错。
今年以来我总体上买进的是腾讯和纳指，纳指现在还是赚的，腾讯还差11%回本，前段时间农行换招行，现在持有十几万招商，也不多，但是估计很难再跌破25了，难就算了，我对招商银行的兴趣不是太大。
今天，基金经理李蓓的文章《站在新一轮牛市的起点》火爆全网，这个因为公开征婚而红的女人挺有意思，她主要是做宏观策略的，最近五年的业绩非常好，我也去看了一下文章。
她觉得未来有两大利好：第一步是风险偏好修复，第二步是经济和盈利的企稳回升。
现在是一个比烂的时代。
相对不那么烂的国家，就可以胜出。没有完美的制度，没有完美的经济环境，无非比较。从结果上来看，目前为止，在全球制造业，全球商品贸易的竞技场上,
中国已经胜出了。
我认可她说的当前估值很低，但是要说中国的制造业完成了产业升级，在国际竞争中胜出。无疑是自作多情了。
我虽然整体上始终是乐观派，但是我认为我们面临的困难是空前的，是非常严峻的，我们和欧美高端产业的交锋刚开始，说自己已经胜出，实在是太幼稚了。
在我看来，胜出有两大标志：第一是科技，科技的根本是创新，创新的根本是人才，人才的根本是体制，体制的根本是文化。我们的创新能力和欧美有的比吗？尤其是在基础学科和科研前沿。我们当然取得了很大成就，但是别忘了欧美的技术和信息是相通的，我们和欧美比起来差距巨大。
第二是制造业的盈利能力。高端之所以是高端，不是因为的难度，而是盈利能力。
从估值图看，我们经济整体大而不强的特点没有改变。当然如果你说你能看到未来，当我没说，我只看现有的数据，看看三季报企业的盈利能力，看看经济的结构。
我们说美国的经济问题是通胀，这其实是可以解决的，一定程度上也是在转移，我们的问题是YQ，这只能自己消化，而且我们还有一个最大的利空；
当前的股市是在放水情况下取得的，一旦经济回复常态，固然信心回归，但是我们的通胀恐怕就开始了，那么我们的利率周期会不会向上？正反一打架，股市怎么走还真不好说。
让我把话说的明白点：李蓓作为基金经理，它判断的依据是股价会怎么变化，公司的市值怎么样。我作为小散户，我判断的依据是公司的盈利能力怎么样，公司给股东创造的根本性价值怎么样，也就是分红。
如果我们的股市还是突突突融资为主，还是大而不强，净资产收益率上不去，那么企业再牛逼，和我这种独立投资的小散户没什么关系。
如图是上市公司总数，总市值和平均市盈率三张图，我们看到这些年上市公司数量越来越多，总市值截止到10月份为74万亿，贵州茅台为1.9万亿。
现有的估值水平比年和年相比，还是高一大截。但是我们经济的增速肯定比不过13年和18年了。
重新看这张估值表，我们现在的A股虽然处于低估阶段，但并没有到深度低估阶段，这是因为尽管大盘点位不高，但是我们上市公司的盈利能力也一般啊（看净资产收益率）
尤其是过去两年一路狂奔的赛道股，今年尽管有所调整，但是估值仍相当高。
如果要投资这些股票，你指望的只能是这些公司业绩持续高涨，且股市市场风格不变，这两有一个不满足，都必将亏损。
