浦发银行，一家曾经占据天时地利的股份制银行。不仅总部位于上海这个国际金融中心，更拥有令人羡慕的股票代码.SH。虽然市值不是最大，但拥有沪市第一代码，仍彰显其在资本市场独特的地位。
但是，最近两年，这家曾经颇受投资者青睐的银行，流年不利。
年，因为成都分行暴出亿的违规授信大案被监管部门重罚4.62亿元。更震惊金融圈的是，成都分行造假造出零不良率，而总行居然没有发现其中的蹊跷，这事甚至被监管部门直接言辞犀利的点名。
刷新三观的坏消息，让股价承压。投资者期望进入年之后能等来好消息，没想到，节前发布的年报和一季报又让市场失望。
在A股全部26家上市银行中，浦发是唯一一家年一季度归母净利润同比下降的银行。
放榜后首个交易日，即5月2日，浦发银行单日跌幅达5%，次日再跌1%，两天丢掉了亿市值。当前市净率已经跌到只有0.8倍，资本市场似乎已经不太愿意给这家曾经被寄予厚望的银行以资产溢价。
如此看来，市场对浦发银行的最新业绩公告反应还是很大的。
浦发银行到底怎么了？从年一季度的业绩说起。
浦发银行利润三连降：A股上市银行唯一一家下降
虽然这几年中国银行业整体处于营收和利润增幅放缓的阶段，监管也日趋严厉，但是年一季度不少银行的业绩已经开始改善了。
财报显示：一季度A股26家上市银行归母净利润总和为.25亿元，同比增长5.6%，这一增速较年一季度提升了2个百分点。
所有银行在一季度都实现了利润同比净增长，除了浦发。26家银行利润排行榜如下表：
尽管，浦发银行年一季度的归母净利润只下降了1.09%，但是在行业普遍净增长的大好局面之下，仍然有点“鸡立鹤群”。
这也使得浦发银行与招商银行及兴业银行的利润差距扩大，这三家银行在很长一段时间都被看成是股份制银行中质地比较优良的选择。年一季度，浦发净利润.05亿元，而招行有.74亿元，双方差距扩大到83亿。
事实上，浦发银行的归母净利润从年第三季度开始已经连续三个季度为同比下降。
银行调节利润的手法很多，仅仅是利润下降，市场可能不会反应如此之大，更要命的其实是营收也在逆势下降。
从上面这张榜单中，我们可以看到，年第一季度26家上市银行只有4家营收为同比下降，其中浦发银行以同比减少7.72%位列营收跌幅榜第二。
年营收下降倒也情有可原，因为年5月开始银行业实施“营改增”。但是，年一季度与年一季度的对比已经不存在“营改增”的影响了，也正因为如此，一些此前营收同比下滑的银行，在年一季度都恢复了增长。
拆解财报，浦发银行营收下降的主要原因在于非息收入的大幅减少：年一季度非息净收入为.5亿元，同比减少30.76亿元，同比下降18.73%，其中占大头的手续费及佣金净收入为.8亿元，同比下降13.21%。
事实上，浦发银行在股份行的对比中，也逐渐落了下风。
长跑乏力：浦发银行净利润规模掉队
8家股份行中，原本招行、浦发、兴业属于同一梯队，三者的利润规模能够保持较为稳定的格局：兴业和浦发净利润差不多，前两者净利润一般占招行的净利润的85%左右。
不过从年开始，浦发银行净利润规模显现掉队迹象：年，招行归母净利润为.5亿元，兴业银行为亿元，浦发银行为.58亿元。浦发银行归母净利润与招行的净利润比值从此前的85%左右骤降至年的77%，差距进一步扩大。
从年一季度的情况来看，如果不能奋起直追，也许全年差距会比年更大。
财务数据只是结果，更让市场担心的也许是浦发在一些战略性业务上的劣势，比如信用卡。
招商银行从马蔚华时代开始，果断转型零售业务，抢占信用卡市场，并凭借一卡通成功弯道超车。而长期以对公业务为传统优势的浦发银行，此前则在信用卡布局上错失了先机。
致命软肋：信用卡业务错失一个时代，奋起直追违规吃罚单
信用卡这个事情说来话长，可以从当初浦发和招行的不同战略路径选择开始写一本书了。
长话短说，时间回溯到年，看一下数据。年，浦发银行信用卡累计发卡量只有万张，而当时招商银行已经有了万张，就连资产规模更小的民生银行也有万张。浦发的信用卡发卡量在上市的可比股份制银行中垫底，这与其位居第一阵营的资产规模极不相称。
下表为A股可比的6家股份行信用卡发放情况：
了解这样的背景之后，完全可以理解浦发银行在信用卡业务方面追赶的紧迫性。
最近这两年，浦发银行的确在信用卡领域努力追赶。年时，浦发银行累计发卡量在6家银行中还处于最后一名，到年浦发银行信用卡累计发卡量已经达到.5万张，比年增加了接近3倍。虽然总量仍然不及招行的一半，但一举超过了兴业和民生。
在大力开拓信用卡业务下，浦发银行来自信用卡业务的收入从年的6.亿元增长至年的.51亿元，增长了71倍，信用卡透支额从77.67亿元增长至.47亿元，增长了52.86倍。
但是，发卡量急速增加的同时，很多弊端开始显露，尤其是在合规方面。浦发银行信用卡中心在年开年，收到了上海银监局的罚单，截图如下：
因为年至年部分信用卡分期资金被用于非消费领域和证券交易，浦发银行被罚款.万元。绝对金额虽然不大，但在监管部门历次针对各银行信用卡部门的罚款中，这属于相当高的水平。尤其是，监管部门在认定违规违法事实时措辞非常犀利，使用了“严重违反审慎经营规则”的措辞。
说到合规性问题，就不得不提年的成都分行大案，这刷新了很多投资者的三观——原本浦发是以风控比较优良著称的。
不良贷款飙升，内控失效：成都分行造假造出零不良率
年之前，浦发银行的不良贷款率在上市银行中处于较低的水平，长期低于1%，在一众股份行和国有行中处于低位。
年开始，浦发银行的不良率开始飙升，从年末的1.56%上升至年末的2.14%，年一季度下降0.01个百分点至2.13%，目前为26家A股上市银行中第二高的不良率水平，高居股份行首位。
浦发银行的不良贷款余额则从年末的.85亿元飙涨至年一季度末的.96亿元，增长了.57%，这一增速在股份行中为最高。
年之前，浦发银行不良率的上升，并没有引起市场的普遍