本文策略组作者：张夏/陈刚
本篇报告对美日八十年代宏观环境和消费牛股做深入复盘。我国当前发展阶段，居民边际消费倾向提高，经济换挡人口切换后，品质消费崛起正当时，这点类似于年代的美国，另外健康需求、便捷需求、个性化需求等趋势更加明显，这与日本经验相仿。我们认为，未来数十年内，在品质消费崛起背景下，中国必将诞生一批全国乃至全球的消费龙头，不少公司已初具雏形。我们在本报告中深入分析了中长期看好的六大方向，建议在传统品类中选择品牌龙头，细分行业中寻找隐形冠*！本报告由招商食品团队与招商策略团队联袂打造，数据详实，推荐阅读！
报告正文美日经验：经济增速换挡大消费崛起，人口结构变化新需求涌现。美国七八十年代经济增速降挡，房地产销售见顶，这一时期人均GDP突破美元，社会保障制度完善，年轻人口占比提升，多种因素共同提高居民消费倾向，美国消费产业八十年代迎来*金十年。日本七八十年代基本面临相同的宏观环境，但不同之处在人口结构的变化，日本是劳动力人口见顶，中老年群体推动社会消费，同时新人类一代的出现驱动个性化消费。
牛股复盘：美国消费牛股如何实现戴维斯双击？美国八十年代消费崛起背景下，诞生了一大批估值业绩双击的牛股。我们选取部分餐饮、食饮相关牛股做复盘分析，探讨其成功原因。如麦当劳成功的关键在于把握快餐潮流，借助特许经营和标准化管理快速高效地复制门店，其余更多牛股分析参见正文。
当下中国：消费崛起正当时，产业结构变迁中。当前中国宏观经济与七八十年代的美日有诸多相似，宏观经济增速换挡、地产进入平稳发展，前期GDP快速增长以及房产升值带来财富效应，居民储蓄率下降，边际消费倾向提高。消费崛起大背景下，中国人均GDP突破美元，消费升级时代悄然来临。但是从结构来看，我国人口结构、家庭结构的变迁与日本更类似，参照日本经验，健康需求、便捷需求、个性化需求等趋势值得